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来源：科技朋友圈
一场盛大的空中发布会，一款被寄予厚望的全景无人机，最终却在市场的冰冷现实面前遭遇了“自由落体”。
12月4日，在一场被吊在1500米高空热气球上举行的发布会上，影石创新高调推出了其跨界之作——影翎A1全景无人机。创始人刘靖康将其形容为“在技术史上留下痕迹”的产品，寄望以此开辟公司的第二增长曲线。
然而，市场给出了截然不同的反应。发布会次日，影石创新的股价开盘即跳水，一度暴跌逾8%。电商平台惨淡的销量数据与二手市场上大量低价抛售的崭新机器，共同为这场野心勃勃的跨界首秀，写下了一个充满争议的开局。
对于从全景相机霸主之位登陆科创板的影石而言，踏入无人机这片万亿级别的海洋，是寻求更高市值想象空间的必然选择。
但当后院起火、前路遇阻，这场以短期利润为代价的昂贵豪赌，是否还能换来一个光明的未来？
高调亮相与冰冷现实
影翎A1的发布，充满了仪式感与颠覆性的想象。全球首款消费级全景无人机的名号、独特的体感遥控与头戴眼镜体验，都试图向市场传递一个信息：影石带来的不是又一台普通的航拍机，而是一个全新的视觉品类。
公司为其设定的年销售目标高达30万台，足见期望之深。价格方面，即便享受国家补贴，其标准版起售价仍高达6799元，长续航版更是触及8499元。影石试图将其定位于专业创作者的生产力工具。
然而，现实迅速给这份热情浇了一盆冷水。第三方数据监测机构显示，在发售后的黄金时段内，影翎A1在国内主要电商平台的总销量仅徘徊于千台左右，带来的营收不足千万元。
与官方宣称的“开售首日销售额超2000万元”形成微妙对比。更直观的反应来自闲鱼等二手平台，大量未拆封的全新机器以低于官方价400至1000元的价格被抛售，市场信心的匮乏可见一斑。
这场开局失利，核心原因被普遍归结为产品力与高昂定价之间的严重错配。当消费者用接近7000元的价格去衡量一款产品时，他们对性能和体验的期待是严苛的。
多位科技博主和早期用户的实测反馈，拼凑出影翎A1令人尴尬的产品画像。其最大的卖点“8K全景拍摄”，在实际体验中大打折扣。
有测评指出，由于全景画面需要将像素分散到360度球面，其单位角度画质被严重稀释，实际可用的清晰度仅相当于1080P水平，夜景拍摄时的噪点控制也与同价位竞品存在明显差距。
在更基础的飞行器性能上，为了将重量控制在249克以规避某些地区的监管，影翎A1做出了诸多妥协。
其避障系统仅配备前向和底部传感器，侧向与后向完全裸露，在复杂环境中飞行风险增高；为了减重采用的超薄散热设计，导致连续拍摄易过热；甚至有博主在低温测试中遇到设备因“保护电池”而自动返航的窘境。
这些短板，与其“生产力工具”的定位背道而驰。与此同时，其主打的体感操控方式，虽具新意，却与主流用户习惯的摇杆操作逻辑不同，学习成本成了另一道门槛。
当产品体验无法支撑其设定的价格锚点时，市场的冷淡便成了必然。
腹背受敌，核心城池遭遇“猛攻”
无人机业务出师不利的同时，影石赖以起家的核心腹地——全景相机市场，正遭遇来自行业巨头大疆的猛烈冲击。这种腹背受敌的境地，让影石的处境愈发艰难。
过去，影石凭借技术先发优势，在全球消费级全景相机市场占据绝对主导地位，份额一度超过70%。然而，今年7月，大疆正式发布了首款全景相机Osmo 360，以对标影石旗舰机型但低800元的定价策略，高调杀入这一细分市场。
凭借其在全球无人机市场建立的强大品牌号召力、成熟的供应链带来的成本控制能力，以及庞大的存量用户生态，大疆的攻势迅速见效。市场研究机构的数据显示，在大疆产品上市后的第三季度，其在中国全景相机电商市场的份额迅速攀升至接近一半，而影石的份额则相应锐减。
大疆的入局，不仅直接争夺市场份额，更改变了市场竞争的逻辑。影石此前享受的技术与品类红利期宣告结束，它必须在一个更拥挤、且对手更强大的赛道上，进行一场全方位的防御战。核心业务根基的动摇，使得影石向无人机领域拓展的战略，更像是一场“不能输的突围”，而非从容的“第二曲线”探索。
影石创新2025年第三季度财报，如同一份提前拉响的警报，揭示了公司华丽营收增长背后的深层隐忧。报告显示，公司当季营收同比暴增92.64%，达到29.4亿元，但归母净利润却同比下降了15.9%，为2.72亿元，呈现出典型的“增收不增利”状态。
利润下滑的直接推手，是激增的研发费用。第三季度，影石研发投入高达5.24亿元，同比飙升164.81%，占营业收入的比例升至17.81%。公司解释，这笔巨额投入主要用于“芯片定制及战略项目”，而无人机无疑是其中最烧钱的战略项目。
这意味着，即便影翎A1能以当前高价售出，在分摊了极高的研发成本后，短期内也难以盈利。接近供应链的消息透露，A1的单机物料成本已超5000元，其定价策略本身就极其激进。
更令人担忧的是资产负债表上高企的存货。截至2025年9月底，影石的存货账面价值已飙升至21.57亿元，较年初翻了一倍多。这其中包含为年底大促和影翎A1准备的大量备货。
在消费电子行业，库存如同“高悬的利剑”，产品迭代迅速，一旦滞销，将面临巨大的跌价减值风险。如果影翎A1及公司其他产品的市场表现不及预期，这21亿库存将可能在未来几个季度严重侵蚀公司的利润。
留给影石调整和逆袭的时间窗口
面对市场的质疑与股价的震荡，影石创始人刘靖康在内部信中做出了回应。他坚称影翎A1展现了“全球市场潜力”，并将销售过程中遭遇的供应链“排他”压力，描述为对手的阻击，以此证明“方向正确”。
刘靖康将全景无人机类比为“汽车之于马车”的革命性品类，重申公司将专注于通过原创技术创新开辟市场。
然而，美好的愿景需要扎实的产品力和市场认可来铺就。无人机行业是一个技术、供应链、品牌、生态环环相扣的极高壁垒市场。领先者大疆经过十余年深耕，已构建起几乎全方位的护城河。
影石作为后来者，以“全景”作为差异化切入点，其第一代产品却暴露了在飞行平台基础性能、综合用户体验上的诸多短板。这清楚地表明，从“全景相机”到“全景无人机”，绝非简单的功能叠加，而是一场涉及空气动力学、实时图传、飞控系统、软硬件协同的系统级工程挑战。
历史不乏前车之鉴。运动相机巨头GoPro当年跨界推出Karma无人机，最终因产品问题惨淡收场，甚至拖累了主业。影石当前面临的局面更为复杂：前方是无人机市场的铜墙铁壁，后方是全景相机基本盘的激烈巷战，自身还承受着巨大的研发投入和库存压力。
留给影石调整和逆袭的时间窗口，正在收紧。它首先需要迅速回应市场对A1产品的反馈，通过快速迭代解决核心痛点，挽回口碑。更重要的是，它必须守住全景相机市场的优势地位，确保核心业务的“造血”能力，才能为耗资巨大的无人机长期战略提供持续输血。
影石的无人机故事才刚刚翻开第一页，首战的挫折并不意味着终局。市场永远需要新鲜的挑战者来推动进步。但对于影石而言，当务之急是俯下身段，倾听市场最真实的声音，将发布会的“高空梦想”，转化为踏实的“地面改进”。
在颠覆性创新与商业现实之间找到平衡，是影石，也是所有科技创企必须解答的永恒命题。这场在钢丝上行走的突围战，最终考验的是公司的综合实力、战略韧性与对产品的敬畏之心。答案，将交给下一个产品和下一个财季来书写。
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责任编辑：杨赐 炒股炒股配资
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